361度与安踏体育和李宁的差距恐怕会愈来愈远屋顶秧田工装

【中国服装圈€€1411期】文章来源：界面

体育用品生产商新近公布了2017年财报。数据显示，2017年361度营收同比增加2.7%，到达51.58亿元，净利润同比增长13.4%，到达4.56亿元，毛利率为41.8%。不过值得重点注意的是，公司购买工作服的会计分录
与2016年同期相比，2017年下半年的营业额减少4.3%。另外，2017年361度营收同比可谓大幅降落，2015年和2016年，361度的营收同比均保持了两位数的增长。

2012年开始，中国体育用品行业进入不堪回首的寒冬，产能多余、库存压顶、管理混乱等1系列顽疾集中爆发。经过两年多的“苦熬”，行业在2014年下半年出现复苏信号，特别2017年行业回暖迅猛，与此同时，竞争也显现白热化，两极分化严重。

目前来看，安踏体育(02020.HK)已走在了最前面，李宁(02331.HK)公司随着李宁本人的回归也已扭亏，保持了不错的增长。

此前安踏公布的2017年财报数据显示，其收入到达166.9亿元，继续领跑。李宁还没有公布财报，不过其2017年上半年营收已到达39.96亿元。

虽然2017年361度净利润增速仍保持了两位数的增长，但财报数据显示，其整体的毛利率降落0.2个百分点至41.8%。

分项来看，2017年度，除鞋类的毛利率增加2.5个百分点，服€€、 配饰及361度童装业务毛利率分€€有2.2、2.9及2.5个百分点的减少。

361度的解释是，鞋类的毛利率有所升高是受益于新型设计和创新的鞋类产品，公司有提高平均批发售价的空间。

服装方面，毛利率减少至40.8%，是由于服装市场竞争剧烈，内部及外包生产的增加本钱不能全部转移至客户，从而限制了定价能力进而减少了毛利率。而配件的毛利率减少至37.7%，则是团体正在改变营销策略而至。

361度童装业务的毛利率从43.5%减少至41.0%双流卫生工作服定制
，是由于鞋类及配饰的生产本钱增加，公司并没有完全将该本钱增加转嫁至客户。

数据显示，在361度2017年营收占比中，鞋类产品销售到达44.7%;服装销售占比38.5%;童装业务占13.8%。鞋类产品是361度业务增长的主要驱动力。

而另外两个指标，存货周转日数和开店数量，对361度来讲也不是好消息。

2017年，其存货周转日数为82天，增加了13天。截止到2017年年末，361度在中国的零售门店总数为5808间，相比于2016年的6357家，1年减少了549家，这家公司近73.5%的门店位于中国3线或以下城市，1线城市门店约占8.3%，2线城市门店约占18.2%。

1位业内分析师表示：“361度属库存工作服批发市场
于低线城市的品牌，在这1轮消费升级中，如果产品和渠道得不到很好的提升，那末和安踏体育、李宁的差距将会显现出分化的趋势。”3月14日，平凉防静电工作服定做
361度收盘价格为2.68港元，下跌1.83%。

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